Είναι πιθανή μία χρηματοπιστωτική κρίση τους επόμενους 12 μήνες;

Ο Γιώργος Κοφινάκος, με διαδρομή στη Citibank και στη StormHarbour, σήμερα senior advisor στην Alvarez & Marsal στο Λονδίνο και πρόεδρος του Ελληνικού Ταμείου Καινοτομίας και Υποδομών, υπογράφει μονοσέλιδη ανάλυση με τίτλο «2007 vs 2026».

Διερευνά την υπόθεση ότι οι ΗΠΑ απέχουν έξι με δώδεκα μήνες από πιθανή χρηματοπιστωτική κρίση.

Το συμπέρασμά του είναι ότι το 2026 δεν μοιάζει με το 2007, όταν το σύστημα είχε καταρρεύσει.Τα αμερικανικά νοικοκυριά δίνουν για την εξυπηρέτηση των χρεών τους το 11,11% του διαθέσιμου εισοδήματος στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, έναντι 15,85% στο τέλος του 2007. Για τα στεγαστικά, 5,83% από 8,95%.

Οι τράπεζες έχουν κεφάλαια κοντά σε ιστορικά υψηλά. Ο κίνδυνος, κατά τον ίδιο, υπάρχει και έρχεται από τέσσερις κατευθύνσεις: το δημόσιο χρέος, τα μοχλευμένα hedge funds, το private credit (πάνω από 2,5 τρισεκατομμύρια δολάρια ήδη από το 2024, που δεν έχει δοκιμαστεί σε βαθιά ύφεση με υψηλά επιτόκια) και τις αποτιμήσεις των μετοχών.

Η έκθεση των hedge funds σε αμερικανικό χρέος υπερδιπλασιάστηκε ως ποσοστό του ΑΕΠ από το 2022, με βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση repo. Κρατούν ποσοστό-ρεκόρ 7% των εμπορεύσιμων Treasuries, περίπου 2 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Η ανάλυση περιγράφει αλληλουχία σοκ: Απομόχλευση των funds στα Treasuries, ζημιές στο private credit, έλλειψη ρευστότητας, γενική ανατιμολόγηση.

Το 2008 η σειρά ήταν στεγαστικά, τιτλοποιήσεις, τράπεζες. Σήμερα είναι διαφορετική και, κατά τον Κοφινάκο, εξίσου επικίνδυνη.