Τελικά, ξέρετε τι ακριβώς θα πάρουμε από τους Αμερικανούς, ε;
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) προειδοποιεί ότι η ψηφιοποίηση και μετατροπή παραδοσιακών περιουσιακών στοιχείων σε ψηφιακά κουπόνια (tokenization) ενδέχεται να αναδιαμορφώσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές, ωστόσο εγκυμονεί σημαντικούς κινδύνους για τη συνολική σταθερότητα του συστήματος.
Σε ανάλυσή του, το Ταμείο επισημαίνει ότι, παρά την ταχεία ανάπτυξη, τα σχετικά μεγέθη παραμένουν περιορισμένα σε σύγκριση με τις παραδοσιακές αγορές. Κυριότερα εμπόδια για την ευρύτερη υιοθέτησή τους αποτελούν η χαμηλή διαλειτουργικότητα, το νομικό κενό και η απουσία ευρέως αποδεκτών στοιχείων ενεργητικού για την τελική εκκαθάριση.
Τα μεγέθη της αγοράς και η κυριαρχία των Repos
Η δραστηριότητα συγκεντρώνεται κατά κύριο λόγο στις συμφωνίες επαναγοράς (tokenized repos):
Ημερήσιος όγκος: Κυμαίνεται μεταξύ 300 και 350 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ποσό που παραμένει μικρό απέναντι στα περίπου 13 τρισεκατομμύρια δολάρια που διακινούνται καθημερινά στην ευρύτερη αμερικανική αγορά repo.
Συνολική αξία περιουσιακών στοιχείων (RWAs): Τα tokenized περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου ανήλθαν στα 65 δισ. δολάρια (έναντι 300 τρισ. δολαρίων της παγκόσμιας κεφαλαιαγοράς).
Κατανομή: Περιλαμβάνει 30,4 δισ. δολάρια σε πιστωτικά προϊόντα, 17,5 δισ. σε αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων και μόλις 2,3 δισ. δολάρια σε tokenized μετοχές.
Διαπραγμάτευση 24/7, έλλειψη ρευστότητας και μεταβλητότητα
Οι tokenized μετοχές προσελκύουν κυρίως επενδυτές λιανικής που αναζητούν διαπραγμάτευση όλο το 24ωρο και κλασματική ιδιοκτησία (fractional ownership). Σύμφωνα με τα στοιχεία του ΔΝΤ:
Περισσότερο από το 50% των συναλλαγών πραγματοποιείται εκτός του ωραρίου λειτουργίας των αμερικανικών χρηματιστηρίων.
Περίπου το 80% των εντολών αφορά λιγότερο από μία πλήρη μετοχή.
Οι τιμές εκτός ωραρίου παρέχουν πρόδρομα σήματα για το άνοιγμα των κανονικών αγορών.
Παρ’ όλα αυτά, το ΔΝΤ υπογραμμίζει ότι οι tokenized μετοχές εμφανίζουν σημαντικά χαμηλότερη ρευστότητα και 1,5 φορά μεγαλύτερη πραγματική μεταβλητότητα σε σχέση με τους παραδοσιακούς τίτλους.
Κίνδυνοι μετάδοσης και ρυθμιστικές ανησυχίες
Η μεγαλύτερη ανησυχία των αναλυτών αφορά τη διασύνδεση και τη μόχλευση: σε συνθήκες πίεσης, η αυξημένη ταχύτητα συναλλαγών μπορεί να επισπεύσει φαινόμενα μαζικών πωλήσεων υπό πίεση (fire sales), κρίσεις ρευστότητας και φαινόμενα ντόμινο.
Ανάλογες προειδοποιήσεις έχει εκδώσει και η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ESMA), επισημαίνοντας ότι οι στενότεροι δεσμοί κρυπτογραφημένων και παραδοσιακών κεφαλαίων αυξάνουν τον κίνδυνο μετάδοσης εξωτερικών κραδασμών στο τραπεζικό σύστημα.
Όπως καταλήγει το ΔΝΤ, προς το παρόν οι συστημικοί κίνδυνοι παραμένουν υπό έλεγχο λόγω του μικρού συνολικού όγκου, ωστόσο το μέλλον της τεχνολογίας θα εξαρτηθεί από τη θέσπιση σαφών δικλίδων ασφαλείας και ρυθμιστικών κανόνων.
MOST POPULAR 24h
ΣΧΟΛΙΑΣΤΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ
Tο pronews.gr δημοσιεύει κάθε σχόλιο το οποίο είναι σχετικό με το θέμα στο οποίο αναφέρεται το άρθρο. Ο καθένας έχει το δικαίωμα να εκφράζει ελεύθερα τις απόψεις του. Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι υιοθετούμε τις απόψεις αυτές και διατηρούμε το δικαίωμα να μην δημοσιεύουμε συκοφαντικά ή υβριστικά σχόλια όπου τα εντοπίζουμε. Σε κάθε περίπτωση ο καθένας φέρει την ευθύνη των όσων γράφει και το pronews.gr ουδεμία νομική ή άλλα ευθύνη φέρει.
Δικαίωμα συμμετοχής στη συζήτηση έχουν μόνο όσοι έχουν επιβεβαιώσει το email τους στην υπηρεσία disqus. Εάν δεν έχετε ήδη επιβεβαιώσει το email σας, μπορείτε να ζητήσετε να σας αποσταλεί νέο email επιβεβαίωσης από το disqus.com
Όποιος χρήστης της πλατφόρμας του disqus.com ενδιαφέρεται να αναλάβει διαχείριση (moderating) των σχολίων στα άρθρα του pronews.gr σε εθελοντική βάση, μπορεί να στείλει τα στοιχεία του και στοιχεία επικοινωνίας στο [email protected] και θα εξεταστεί άμεσα η υποψηφιότητά του.