Moody’s: Στο «Baa3» αμετάβλητη η Ελλάδα – Αναβάθμισε μόνο το outlook

Χωρίς αναβάθμιση της βαθμολογίας, αλλά με θετικό σήμα για το μέλλον, έκλεισε η αξιολόγηση της Moody’s για την ελληνική οικονομία. Ο αμερικανικός κολοσσός διατήρησε το αξιόχρεο της χώρας στο Baa3 (δηλαδή στο πρώτο, εισαγωγικό σκαλοπάτι της επενδυτικής βαθμίδας), αναβαθμίζοντας παράλληλα τις προοπτικές (outlook) σε θετικές από «σταθερές».

Η κίνηση αυτή έχει ουσιαστικό βάρος για τις αγορές, καθώς η Moody’s αποτελεί τον πιο αυστηρό και επιφυλακτικό μεταξύ των «Big 3» διεθνών οίκων αξιολόγησης.

Τι «είδε» ο αμερικανικός οίκος

Στην ανάλυσή της, η Moody’s αιτιολογεί τη θετική προοπτική εστιάζοντας σε συγκεκριμένους δημοσιονομικούς δείκτες:

Χρέος και πλεονάσματα: Καταγράφεται η σταθερή αποκλιμάκωση του λόγου δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ και η διατήρηση πρωτογενών πλεονασμάτων.

Τράπεζες και επενδύσεις: Επισημαίνεται η καθαρή βελτίωση στα θεμελιώδη μεγέθη του τραπεζικού συστήματος, η απορρόφηση των κονδυλίων της Ε.Ε. και η διατήρηση των επενδυτικών ροών.

Στο χαμηλότερο σκαλοπάτι, αλλά με ανοιχτό το «παράθυρο»

Για να φτάσει στην επενδυτική βαθμίδα η Ελλάδα, συμφωνά με το σύστημα αξιολόγησης της Moodys πρέπει πρώτα να αναβαθμιστεί σε Baa2 — (αντιστοιχεί στο BBB) στη συνέχεια στο Baa1, (αντιστοιχεί στο BBB+).

Πριν ανεβεί στο πρώτο σκαλί της επενδυτικής το A3.

Η απόφαση να μην υπάρξει άμεση αναβάθμιση της βαθμίδας δείχνει ότι η Moody’s παραμένει συντηρητική, συνυπολογίζοντας το ασταθές διεθνές περιβάλλον, τις ενεργειακές πιέσεις και τους ευρύτερους γεωπολιτικούς κινδύνους.

Ωστόσο, η αλλαγή του outlook σε «θετικό» σημαίνει πρακτικά ότι η χώρα τίθεται σε τροχιά πιθανής αναβάθμισης στους επόμενους κύκλους αξιολόγησης (συνήθως εντός 12-18 μηνών), εφόσον διατηρηθεί η δημοσιονομική πειθαρχία.

Η εξέλιξη αυτή έρχεται σε συνέχεια της DBRS, η οποία επίσης κράτησε πρόσφατα το BBB με θετικό outlook. Ο κύκλος των κρίσιμων αξιολογήσεων του φθινοπώρου κορυφώνεται στις 23 Οκτωβρίου με τη Standard & Poor’s και ολοκληρώνεται στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.